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    紡紗利潤收窄,匯率貶值增加外紗成本

    來源:上海棉交中心 | 作者:上海棉交中心 | 時間:2021-04-11 11:04:14 | 訂閱《東方紡織》周刊

    在鄭棉連續上漲帶動下純棉紗年后迎來開門紅,年后積累漲幅在2000元/噸不到。然而在經歷了短暫上漲后,自3月初開始在需求走淡以及鄭棉指數下降的情況下,棉紗價格開始下跌,目前基本與年前價格持平,截至2021年4月8日,CY C32S純棉紗報收24125元/噸,較上月同期下跌1725元/噸,跌幅6.67%。

     

     

    原料棉花方面,裕泰華公司總經理劉昌雄在3月26日的CNCE棉業發展年會上表示,目前棉花市場存在很多非理性因素。之前的上漲存在投機炒作的因素,上漲幅度超過了基本面,原料漲價遠高于下游坯布和服裝,同時一些貿易商囤貨量比較大,少數大貿易商囤貨量可達10萬噸。因而價格的下跌和回歸也是必然,但棉價下跌至最低14300元/噸附近時已經跌破了新疆地區的收購成本,表明存在一定的非理性下跌,也表明新疆棉事件發酵引發了一定的市場恐慌。從紡紗利潤來看,紡企目前多數仍可盈利,以C32S為例,按照現買現做即時利潤在1500-1700元/噸左右。截至3月26日紡企棉花庫存報收46.3天,較2月26日增加5.1天,而紡企20天棉花庫存利潤已經跌進千元以內,其他庫存水平之下的利潤也在快速萎縮之中。當然多數紡企尚有一定的原料備貨,備貨周期不同實際利潤也會有所差異,從近期調查的情況來看紡企目前棉花庫存水平較高,多數庫存在1-2個月水平,較高庫存在3個月或以上,按照1個月備貨周期來算,目前C32S棉紗維持在700元附近。

     

     

    棉紗市場年后呈現了產銷兩旺的特征,紗線價格上漲了近兩千元,紗廠的訂單目前按不同品種接到了四月底或者五月。但后面接新訂單很難,而且一般四月下旬后就是消費淡季,如果價格繼續下跌可能會出現下游“違約”現象。短期內預計棉花價格還會震蕩一段時間,而且近期隨著需求走弱棉紗庫存逐漸開始積累。目前紡企平均庫存在一周到兩周,相比年后略增加4天上下,所以普遍不著急補貨。造成這種的情況的原因是年前部分貿易商在預期棉紗看漲的情況下,出現一波備貨行情,導致紗廠需求透支,但上述情況并不代表棉產業鏈需求較好。另一方面,據悉近期終端服裝秋冬訂單已經開始逐步下達,目前還沒有反應到棉紗及坯布端,觀望清明之后的訂單傳導情況,訂單對棉紗價格也將形成一定支撐。但是隨著紡企高價棉花逐步消化,棉花成本下降,以及后期訂單逐步完成減少,棉價走勢也將逐步回歸產業基本面,棉紗價格仍有繼續下探的風險。

     

    外紗方面,從今年3月開始各大純棉紗主要進口國外盤報價就開始步入下跌態勢,截至4月8日,印紗C32S報收3.27美元/千克,越紗C32S報收3.13美元/千克,巴基斯坦C20S報收2.79美元/千克,相較于3月初分別下跌7.37%、11.83%、6.06%。但不得不提的還有匯率因素,2020年人民幣匯率處于升值過程中,拐點發生在二月初附近,從2月10日6.4391一直截至目前6.5463貶值了1.66%。

     

    由于當前進口棉紗市場鎖匯操作整體不多,自人民幣貶值以來進口棉紗的結匯成本上升區間在250-350元,具體可以參照上表。假設一個較大規模的貿易商一次性采購2000噸的進口紗,結匯成本取中間值300元,那么單是匯兌損失都達到了60萬元。在實際情況下印紗巴紗的結算多以90天信用證為主,這表示購買巴紗和印紗貿易商需要承受的是合同簽訂起90天以內的匯率波動風險。進口成本的上升直接削弱了進口紗的優勢,疊加現下進口紗現貨市場價格重心的不斷下移和交易市場的清淡,當前國內貿易商對于進口紗的采購意向不強也不難理解。

     


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    責任編輯:陶佳毅

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